Grab dan GoTo: Potensi Merger Raksasa Teknologi Asia Tenggara Terganjal Regulasi?

Kabar tentang potensi merger senilai US$7 miliar (S$9,5 miliar) antara dua raksasa teknologi Asia Tenggara, Grab dan GoTo, telah menjadi sorotan utama. Merger ini akan menyatukan dua kekuatan dominan di pasar ride-hailing, pesan antar makanan, dan e-commerce di wilayah tersebut. Meskipun memiliki potensi besar untuk meningkatkan pangsa pasar, para analis meragukan kesepakatan ini akan mendapat lampu hijau dari regulator.

Sinergi Potensial dan Tantangan Persaingan

Grab dan GoTo adalah pemain kunci di pasar digital Asia Tenggara. Grab, yang terkenal dengan layanan ride-hailing dan pesan antar makanan, memiliki jaringan luas di berbagai negara. GoTo, yang merupakan gabungan dari Gojek dan Tokopedia, unggul dalam e-commerce dan layanan keuangan. Merger ini akan menciptakan sinergi yang kuat, memungkinkan penggabungan sumber daya dan teknologi untuk memperluas jangkauan pasar, meningkatkan efisiensi operasional, dan menawarkan layanan yang lebih terintegrasi.

Namun, merger ini juga menghadapi tantangan besar, terutama dari segi regulasi. Otoritas persaingan di berbagai negara, seperti Singapura dan Indonesia, kemungkinan akan meneliti dengan cermat dampak merger ini terhadap pasar. Kekhawatiran akan monopoli dan praktik anti-persaingan menjadi penghalang utama. Analis Bloomberg Intelligence, Nathan Naidu, mencatat bahwa Grab dan GoTo menguasai lebih dari 70% nilai transaksi ride-hailing dan sekitar 60% pasar pesan antar makanan di Asia Tenggara pada tahun 2023. Merger ini akan menciptakan entitas yang mengendalikan 60-70% pasar layanan on-demand di Asia Tenggara, sehingga kecil kemungkinan disetujui oleh regulator.

Selain itu, merger ini juga akan menciptakan persaingan yang lebih ketat. Pemain lain, seperti AirAsia Superapp dan Traveloka, juga berupaya untuk memperluas pangsa pasar mereka. Entitas gabungan Grab dan GoTo harus mampu menghadapi tekanan persaingan yang meningkat.

Prospek Merger dan Hantaman Regulasi

Meskipun potensi merger ini sangat menarik, belum ada jaminan bahwa kesepakatan akan tercapai. Pembicaraan antara kedua perusahaan masih berlangsung dan belum ada pengumuman resmi. Banyak faktor yang perlu dipertimbangkan, termasuk valuasi perusahaan, struktur kepemilikan, dan persetujuan regulasi. Seperti yang dilaporkan Bloomberg pada 4 Februari, pembicaraan antara Grab dan GoTo semakin intensif dalam beberapa minggu terakhir, dengan kedua pihak ingin menyelesaikan kesepakatan pada tahun 2025. Baik Grab maupun GoTo menolak berkomentar saat dihubungi oleh The Straits Times.

Analis Aletheia Capital, Nirgunan Tiruchelvam, berpendapat bahwa merger ini akan membantu Grab dan GoTo mencapai skala ekonomi, terutama mengingat kinerja keuangan mereka yang tidak konsisten dalam beberapa tahun terakhir. Namun, ia juga menyoroti hambatan regulasi, termasuk undang-undang persaingan di Singapura dan Indonesia, yang dapat mempersulit kesepakatan. Pengalaman Grab sebelumnya dengan akuisisi Trans-Cab yang gagal dan rencana akuisisi sebagian atau seluruh bisnis Delivery Hero di Asia Tenggara, yang juga kandas setelah penyelidikan oleh Komisi Persaingan dan Konsumen Singapura (CCCS), menunjukkan betapa sulitnya mendapatkan persetujuan regulator untuk kesepakatan semacam ini.

CEO Moomoo, Gavin Chia, menekankan bahwa merger Grab dan GoTo melibatkan skala yang jauh lebih besar dan mencakup berbagai industri di seluruh Asia Tenggara, menjadikannya tantangan yang lebih kompleks bagi regulator dibandingkan kesepakatan-kesepakatan Grab sebelumnya yang lebih terlokalisasi. Ia menambahkan bahwa merger ini masuk akal karena banyaknya pemain yang bersaing di pasar, sehingga sulit untuk mempertahankan profitabilitas. Gabungan nilai Grab dan GoTo yang mencapai lebih dari US$25 miliar menjadi insentif untuk bergabung dan mengkonsolidasikan pangsa pasar. Chia juga menyoroti bahwa perang harga bukanlah strategi yang berkelanjutan, menjadikan potensi merger Grab dan GoTo sebagai langkah yang lebih logis, sebuah skenario "jika Anda tidak bisa mengalahkan mereka, bergabunglah dengan mereka".

Kesimpulan

Potensi merger antara Grab dan GoTo adalah perkembangan menarik yang patut diikuti. Meskipun tantangan yang dihadapi tidak kecil, potensi keuntungan dari sinergi yang diciptakan sangat besar. Jika berhasil, merger ini akan mengubah lanskap digital Asia Tenggara secara fundamental. Namun, dengan pengawasan ketat dari regulator dan kekhawatiran akan monopoli, masa depan kesepakatan ini masih belum pasti.